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一個傳統開發商的轉型:城市更新和二次擴張機遇

城市更新是房地產下一個重要風口。這其中,寫字樓、公寓以外,傳統產業園的更新有著巨大的市場空間。汪浩認為,在北京五六環之間,存在大量城市產業改造空間。很多小微企業聚集在此,而借此改善小微企業的生存困境會比眾創空間更有前景。

行業轉型期,每個人都將重新定位自己。

尋找下一個市場風口,不僅是地產商,更是地產資本的聚焦點。曾有過傳統開發商經驗的汪浩,是轉型地產基金的典型代表。

用基金的方式運作產業園。現北京嘉豐達資產管理有限公司執行董事汪浩在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,城市更新是房地產下一個重要風口。這其中,寫字樓、公寓以外,傳統產業園的更新有著巨大的市場空間。他認為,類似於北京這樣的一線城市,尤其是在五環和六環之間,存在大量城市產業改造空間。很多小微企業聚集在此,而借此改善小微企業的生存困境會比眾創空間更有前景。

投資額低增長下的機會

對於傳統開發商而言,房地產市場特征越發明確。一二線城市每逢土地出讓多數是地王,豪宅供應量和成交量頻創新高;與此同時,三四線城市新建商品房庫存也創歷史新高,房價持續低迷高雄房屋信貸免費估貸利率多少免費諮詢試算房貸信貸利率華南銀行貸款全省皆可處理

汪浩在轉型地產基金之前曾任路勁地產執行董事,他在接受21世紀經濟報道記者專訪時表示:“近期出臺的利好政策,實際上是因為庫存壓力太大而引發的投資增速下降過快導致的壓力。”汪浩認為,目前庫存面積增加,銷售速度放緩,房價漲幅趨緩,新增土地購置面積減少情形。除非政府在2016年采取強刺激,否則投資額增長可能是“零”。

汪浩如今的身份是嘉豐達執行董事。嘉豐達資產管理有限公司的運營核心是針對不動產、小城鎮、地產基金產品等領域的投資、運營與管理。對於他們而言,主要關註點就是尋找新的投資機會甚至較高的投資機會。

國傢統計局數據顯示,今年前11個月,全國房地產開發投資同比增長1.3%,增速比1-10月份回落0.7%,已位於歷史次低點。11月末全國商品房待售面積及住宅待售面積均再度攀升,達到歷史峰值:商品房待售面積69637萬平方米,比10月末增加1004萬平方米。

各項數據表明,作為GDP重要支柱的房地產投資指標跌幅較大。全聯房地產商會創會會長聶梅生將此形容為“在驚心動魄地下滑。”

汪浩認為,從2013年到2015年,零售總額增長緩慢,而固定資產投資增速下降嚴重。在未來可預見的幾年裡,受到國際宏觀經濟影響,進出口增速也難以增加。而要實現GDP到2020年翻兩番,他認為,這要依靠結構性擴張政策出臺,扭轉零售、固定資產增速放緩的趨勢。也就是說,未來五年,中國將迎來一個“倒逼”宏觀經濟政策擴張的環境。

汪浩認為,盡管已經步入“白銀時代”,但房地產行業也存在機會。理論上講,便是“供給側”改革。“從資產配置的角度來說,不變的是,不動產一直是人們配置時不可或缺的考慮部分;變化的是新形勢下投資方式、投資策略、產品設計等要素。比如:目光從增量市場轉向存量市場;投資對象從房地產開發企業轉向資產管理人和資產持有人;關註重點從高周轉的銷售型項目轉向運營管理項目;資金要專註於資產的配置和管理人選擇;資產管理人則需要專註運營能力的提升能給資產帶來的增值。”汪浩稱。

城市更新和二次擴張

在城市擴張邊際有限的情況下,不少地產資本將目光聚焦在城市更新方面。包括傳統寫字樓改造,老舊廠房改造,公寓改造等。

倫敦如今的金絲雀碼頭是倫敦新興CBD,歷史中曾是世界貿易集散之地,荒廢已久。在80年代,倫敦市政府成立瞭開發公司,通過置換新的功能,如今這裡已是高樓林立的金融中心。

這是國際上城市更新的典型案例。也會成為汪浩們關註的方向。

汪浩認為,房地產市場在二次擴張過程中,衛星城也存在市場空間。比如,產業方面,由於租金和資產價格上漲過快,外溢到衛星城鎮,從而形成“擠出效應”;另一方面,新的城市移民中,由於收入和儲蓄有限,購房需求外溢,從而帶動衛星城市興起。

汪浩認為,人口持續向一線城市和衛星城市集中,是一種國際現象。

一個有意思的數據對比是,房價漲幅排名前十位的城市中,有8個城市人口增長率也位居前十,而房價漲幅排名位居後五位的城市中,人口增長率也位居後五位;房價漲幅較小或者為負的城市,人口增長率也是個位。

來自wind資訊的數據顯示,2009年到2014年,全國人口增加3330萬,而沿海10個主要人口城市增加瞭3528萬,其他城市為人口凈流出。同時,中心城市的衛星城人口流入領先其他三線城市。

“對於以北上廣為標志的大城市,中國人正在用腳投票。而人口決定瞭城市的未來。”汪浩透露,他們目前投資的項目主要在北京五環和六環之間。比如亦莊等地,城市經過十年發展,許多制造業被遷走,引進科技、生物制藥等產業,這其中,存在大量的市場空間;另外,汪浩還將目光投向類似於武清這適合學生借錢方式信貸年息樣的遠郊衛星城。

與當下火熱的眾創空間不同的是,汪浩的產業園並不是針對初創型公司,主要是小微企業。汪浩認為,小微企業比創業型企業更安全,更有發展空間;另外,小微企業還可以解決就業和稅收等問題。

不過,隨著房地產市場漸趨理性,與此前房地產資產價格快速上漲不同的是,城市更新中的房地產是屬於較為成熟的資產類別。汪浩稱,在均衡狀態下,他們預期在成熟的市場中無杠桿、核心房地產將帶來每年約3.5%-5.5%的實際回報率。長期來看,總回報率介於股票和債券之間。但其優勢是可提供足夠規模的配置要求,且與傳統資產類別的低相關性有效對沖瞭風險。

另外,汪浩認為,資產價格提升、利率下行、杠桿效應明顯,為股權投資提供瞭機會和保障。而債權投資方式將不再受資本青睞。

這一點,知名地產公司萬科面臨的資本野蠻人也足以體現。





本文來源:21世紀經濟報道 作者:王營

責任編輯:鐘齊鳴_NF5619




新聞來源http://money.163.com/15/1224/03/BBINU15C00253B0H.html
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